2025年11月13日，A股三大指数早盘集体上涨，截至午间收盘，上证指数涨0.44%，深证成指涨1.8%，创业板指涨2.68%；中证A500指数上涨1.33%，其中指数第一大权重股宁德时代上涨8.18%！盘面上看，能源金属、电池、贵金属、化肥行业等板块涨幅居前。上证指数午后持续上扬，盘中报4025.99点，刷新10年新高！ 场内ETF方面，截至2025年11月13日13:55，中证A500指数强势上涨0.93%，A500ETF龙头(563800)上涨0.85%。成分股天华新能上涨15.75%，新宙邦上涨15.06%，星源材质上涨13.62%，湖南裕能，亿纬锂能等个股跟涨。前十大权重股合计占比19.36%，权重股宁德时代盘中涨超8%，紫金矿业涨超4%，中国平安、东方财富等跟涨。Wind数据显示，A500ETF龙头跟踪指数前三大权重行业为电子（13.86%）、电力设备（11.14%）、银行（7.62%）。 消息面上，11月12日，上海证券交易所国际投资者大会启幕。上交所表示将持续深化投资者服务：聚焦催生新质生产力，引导资本投向前沿技术、先进制造和未来产业，推动科技创新和产业创新深度融合；聚焦培育理性投资、价值投资、长期投资的指数化投资生态，引导更多中长期资金入市；聚焦推动上市公司提升治理水平和信息披露质量，强化分红回购，以稳健业绩和持续回报增强投资价值。 近期，新能源消纳政策迎来重要突破。中金公司指出，国家发改委与能源局发布的《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》明确提出，到2030年新增用电量需求主要由新能源满足，并保障每年2亿千瓦以上的新能源合理消纳能力，标志着新能源发展从规模扩张转向高质量协同推进的新阶段。该政策强调通过完善市场化交易机制、推动“电—证—碳”市场联动，进一步体现绿电环境价值，有助于稳定行业长期收益预期。同时，随着风光装机占比持续提升，电力系统对调节性资源的需求日益迫切，抽水蓄能、新型储能及具备灵活性改造能力的煤电将迎来更广阔发展空间。 行业动态方面，11月12日至13日，2025世界动力电池大会在四川省宜宾市举办。有业内人士表示，电动化技术正从汽车向工程机械、船舶、航空器、机器人等领域全面渗透，动力电池产业发展前景广阔。工业和信息化部也将持续推动动力电池产业高质量发展。 10月，A股上市公司回购事项继续平稳推进。有统计数据显示，有24家公司发布回购预案，多家公司逐渐将回购纳入常态化运作，年内推出两期回购方案；同时“方案披露即迅速落地”成为10月新亮点，多家公司回购方案执行速度较快，将回购作为维护市值的重要手段。而正在实施回购的公司中，美的集团继续领衔单月回购之最，连续两个月单月回购超20亿元。 临近年末，多家券商也陆续发布了2026年年度投资策略。总体上，明年A股的表现仍被机构积极看好。中信证券称，中国资本市场正逐步转型为成熟市场，“十五五”期间A股行情有望向低波动“慢牛”迈进。 中信建投认为，从政策面、基本面、资金面的视角出发，科技成长是逻辑最顺的方向。不过，需警惕科技板块结构性或阶段性的回调风险，投资者可聚焦业绩弹性以把握结构性行情，重点可关注AI、新能源、关键资源等方向。“科技牛”之后，资源品的牛市可多加关注，目前资源品走牛的条件正在积聚，很可能成为A股在科技主线之后的一条新主线。 展望2026年，中金公司也称，明年A股市场将“乘势笃行”。国际货币秩序重构逻辑进一步强化，AI革命进入应用关键期，我国创新产业将迎来业绩兑现，这些趋势有望持续支撑中国资产的表现。同时，2026年A股基本面的重要性继续提升，全球资金和国内居民资金的动向也是不可忽视的因素。具体到配置上，投资者可关注三条主线：一是景气成长，二是外需突围，三是周期反转。 A500ETF龙头(563800)，均衡配置各行业优质龙头企业，一键布局A股核心资产；场外联接(A类：022424；C类：022425；Y类：022971)。 近十年来，光伏产业似乎频频与寒冬关联。在这个充满震荡的行业中，多少企业经历了从风光无限到黯然消失的历程。无锡尚德、天威集团等昔日光伏业骄子的陨落，至今让人唏嘘。泡沫之中，有些企业倒下了，有些企业却伺机而起。奥特维便是在光伏低谷期爬出来的企业。趁着低谷期投入，在复苏时崛起，奥特维以3年业绩翻160倍的速度，成为了光伏设备领域突起的异军。如今，凭借多项领先技术，奥特维已是光伏设备龙头。2016年，趁着发展如火如荼之时，奥特维又大举进军锂电行业，希望复制光伏产业的成功，成为智能工厂。然而，锂电的业绩并不如预期，奥特维也因此饱受质疑，陷入多元化诅咒。一方面是稳步前行于波动的光伏行业中，另一方面是大力扭转新兴的锂电业务下行之势，多线布局的奥特维，该如何同时打好手中的牌？新基建下的光伏 小巨人2012年，美国针对中国输美太阳能电池颁布 双反政策：对中国出口电池征收2.9%-4.73%的反补贴税，在此基础上，进一步征收31%的反倾销税。一时之间，中国光伏业哀鸿遍野。而上游的光伏设备生产商，受下游业绩拖累，日子也格外难熬。彼时，国内光伏生产设备被进口厂商垄断，价格多年居高不下。而电池生产商在出口受制、竞争日益激烈的情形之下，很难再承受得起单台设备400多万的高成本。降低生产设备成本，已迫在眉睫。奥特维便是在此时诞生，并大举投入研发串焊机光伏设备。所谓串焊机，就是将单个太阳能电池片通过焊带加热后焊接起来，形成太阳能电池板。2013年左右，奥特维自主研发的串焊机问世。随着光伏市场逐渐复苏，奥特维飞速崛起。2013到2015年，公司营收从94.84万元飙升至2.35亿元，盈利将近7000万，业绩以百倍之速增长。在串焊机技术方面，奥特维做到了业内领先。公司的串焊机，已能每小时稳定搬运3600片电池片，且良率稳定在98.5%以上，电池串长度误差控制在0.5mm之内。产品优越的性能堪比进口厂商，但价格却仅有其1/4。很快，奥特维打败如日本TOYOMA、NPC等设备商，跻身行业第一梯队。政策的点滴变化永远牵动着光伏行业的起起伏伏。2018年5月31日，发改委、财政部、能源局联合发布531新政，释放出补贴退坡、暂停光伏电站建设规模等信息。政策一出，光伏市场受创，当年光伏新增装机容量下降16%，光伏组件价格大幅下滑。受此影响，奥特维的常规串焊机营收下滑将近50%，毛利率也从38%降至30%。但2018年，奥特维整体营收5.8亿元，逆势增长3.5%。其毛利率略有下滑，从38%减至34%，但高于传统串焊机毛利水平。在下滑行业周期中，取得如此业绩，与奥特维优化产品结构有关。一方面，串焊机的功能不断被完善，价值得以提升。围绕串焊机，奥特维开发出了可提高光伏组件效率的贴膜机和可以划片的激光切片机，近年来，两者收入增长显著；另一方面，沿着光伏产业链延伸，奥特维又突破硅片环节，研发出分选机。至此，硅片产业链上最后一个尚未国产化的环节被奥特维率先突破。硅片分选机即检测机，可检测光伏硅片尺寸、厚度等参数。凭借飞一样的发展之速，公司分选机被列入江苏省高端装备研制赶超工程，仅上市一年营收便破亿。如今，奥特维已成为光伏设备行业龙头，为全球近400个光伏生产基地提供生产、检测设备。以全球组件龙头天合光能为例，截至2018年末，其拥有串焊机183台，其中奥特维品牌有149台，占比为81.42%。新基建风口下，光伏产业迎来新一波发展机遇。作为我国能源转型的排头兵，光伏被列入新基建政策重点发展方向。目前，江苏、重庆、宁夏多省市已公布2020年重点项目建设名单，其中光伏项目达30多个。地方政府重点建设基础设施、531政策后光伏组件价格大幅下跌，量和价两重因素叠加，光伏发电大规模平价上网的时代将很快来临。下游市场的兴起，必将带动上游光伏设备行业迈入新一轮成长期。作为龙头的奥特维，未来更将扶摇直上，更上一层楼。苦战锂电终于峰回路转全力押注光伏产业，意味着经营会面临较大的周期风险，因而不少公司谋求多元化发展，奥特维也不例外。锂电，成为了奥特维新能源产业布局的又一个切入口。与光伏产业类似，锂电行业也受国家高度重视，发展前景良好。2016年，我国新能源乘用车销售31万辆，根据规划，2020年新能源车产量将突破200万。同时，奥特维在光伏业积累的丰富技术经验，又将为锂电发展带来协同效应。锂电池领域基本呈现三足鼎立的局面，圆柱、方形、软包三种技术特性不同，各有千秋：圆柱电池发展最早，工艺最成熟，在标准化方面优于后两者。由于镍元素含量高，能量密度大，圆柱电池深受续航里程长的新能源车青睐。方形电池的优势则在于结构简单、扩容方便，并且对电芯的保护作用更强。软包电池近年来随着安全性能的提高，借助重量轻、内阻小、设计灵活等优势受到业内愈多关注。2014年，特斯拉电动车大卖超过3万辆，专供特斯拉圆柱电池的松下也因此实现2.7GWh的电池出货量，占据当年动力电池市场22%的份额。2015年，随着特斯拉新车又一次大涨，圆柱电池份额已近3成。风头正盛的圆柱电池市场吸引了奥特维的关注，公司火力全开，重点进军该领域。2016年，奥特维收购智能装备公司，拥有了技术成熟的圆柱电池和尚在发展中的软包电池模组Pack生产线，可有效传送和检测太阳能电池。智能装备公司彼时已有3000多万订单在手，发展势头正好。然而，接下来电池领域却并没有如奥特维所期待那样发展。或许奥特维没有预料到的是，方形电池在随后几年里成了中国动力电池市场主流。超强的电池管理技术，使特斯拉能够将7000-8000颗电芯组成超大容量模组和电池包。但几乎没有企业能达到特斯拉那样极致的电池管理技术，也就意味着，如果他们利用圆柱电池，必将在容量上完败于特斯拉。同时，圆柱电池升温高、内阻大等特性，也给下游带来了不少安全隐患。而在软包电池方面，我国技术尚未成熟，落后于LG、AESC等知名厂商，且核心材料铝塑膜至今被日本垄断。因此，受制于技术和成本两大因素，软包电池短期规模化较为困难。在权衡成本、性能等诸多因素之后，国内厂商纷纷投入容量大、安全性高的方形电池阵营。短短几年内，国内方形电池装机量占整个动力电池市场的80%以上，宁德时代（300750）为首的几大厂商垄断了全球70%以上的方形电池市场份额。避开方形电池路线的奥特维，此时似乎走岔路。重要客户经营变动，又给公司不乐观的业务形势雪上加霜。连续3年，奥特维锂电板块业务营收下滑，出现亏损，2018年亏损高达2700万以上。如何挽救锂电业务，成了奥特维发展的当务之急。近年来，奥特维在技术、成本和研发等多方面的改革，让颓靡已久的锂电业务出现了生机：首先是奥特维对软包模组线的技术突破。2019年，公司成功销售软包电池模组生产线，大幅提升售价，锂电业务毛利扭亏为盈。其次，在经营方面，奥特维大刀阔斧展开改革。收购的智能装备公司开始精简人员，员工数量缩减至原来一半。同时，奥特维积极拓展销售，与圆柱电池行业的力神、远东电池，软包电池行业的卡耐、盟固利等建立稳定合作关系。2019年，智能装备公司销售收入增长65%以上，管理费用下降60%以上。展望未来，软包电池的普及将为奥特维打开更大市场空间。轻量化、高密度、设计灵活的软包电池，完美地迎合了政策补贴对整车续航能力高标准严要求的趋势，因而其越发受主流市场青睐。北汽（01958）、上汽（600104）等车企纷纷加入软包电池阵营。2018年，软包电池装机量占动力电池市场的13.6%。有专家预言，未来软包电池将成市场主流。蓄势已久的奥特维软包电池业务，在技术突破、行业普及的当口，即将迎来爆发。而公司的圆柱电池业务则有望在电动自行车、电动工具领域打开新市场。由于圆柱电池价格低、技术成熟、绿色环保，越来越多轻型电动车厂商放弃铅蓄电池，改用锂电池技术路线。锂电在电动自行车市场占比已达到15%。峰回路转，奥特维在圆柱电池上的技术优势将助其在电动汽车以外的市场打开新销路。光伏和锂电，是奥特维规划的左膀右臂。在光伏领域，奥特维曾创下3年业绩160倍的裂变式增长，是名副其实的科技小巨人。但在锂电领域，技术与主流市场的背离使奥特维饱受多元化诅咒的困扰。在降成本、扩销售等改革下，其锂电业务亏损有所缓解。要实现真正的两条腿走路，奥特维锂电业务有待进一步爆发。