17日上午，2003年龄段中国U22男足前往成都谢菲联足球训练基地训练，备战18日晚“熊猫杯”末轮与乌兹别克斯坦U22队的比赛。U22国足如能取胜，将大概率锁定冠军。不过这支国字号青年军本期集训与热身的目的是做好明年1月U23亚洲杯决赛阶段的备战工作，因此练兵的重要性远高于争夺一项邀请赛的桂冠。而由于队内相当一部分球员接下来还要参加22日中超末轮争冠大战，因此U22国足主教练安东尼奥不排除在18日晚比赛中适当轮换阵容的可能性。 按照惯例，U22国足“熊猫杯”末轮对阵乌兹别克斯坦U22队赛前最后一次室外合练安排在了17日的上午进行。除了王钰栋、李新翔、彭啸3名因伤病提前退出的球员外，入选本期U22国足阵容的余下27名球员都出现在了成都谢菲联足球基地的训练现场。只不过，前锋向余望、后卫吾米提江两人在场边单练。目前来看，向余望缺席18日晚中、乌比赛几成定局。至于吾米提江，亦有可能替补出战或无缘参加本场比赛。 在此前两轮比赛中，中国U22队相继以0比1不敌越南U22队、2比0完胜韩国U22队，两轮战罢4队同积3分，对比胜负关系，中国U22队如能在末轮取胜乌兹别克斯坦U22队，就将大概率夺冠。 在17日的训练中，安东尼奥并没有安排弟子们做过多的身体适应训练，而直接带队进入技战术训练单元。期间，他一再要求队员们在三条线上迅速出球，尤其当皮球运行到对方半区后，他要求拿球队员必须一脚出球，以提升进攻效率。 严格意义来说，出现在成都的这支乌兹别克斯坦U22队，实际以2005/2006年龄段原乌兹别克斯坦U20队的人员为班底。在此之前，这支球队曾于今年2月来华参加了U20亚洲杯决赛阶段赛事，最终被韩国U20队通过点球大战挡在半决赛门外。在此次来华参赛阵容中，作为原乌兹别克斯坦U20国足的头号锋将乌林博耶夫（今年U20亚洲杯最佳射手）、在西班牙莱加内斯俱乐部效力的米尔札耶夫都没有入选，因此这支以小打大的球队从实力上来说与韩国、越南两支U22队相比存在一定差距。换句话说，中国U22队是有机会战胜这个对手的。此外，在今年上半年盐城邀请赛期间，U22国足亦曾战平过正版乌兹别克斯坦U22队。因此对于对方的打法特点，U22国足还是有一定了解的。 当然，率领这支乌兹别克斯坦U22队的主教练海达罗夫是乌足坛名副其实的金牌教头。在2018年U23亚洲杯赛中，由他率领的乌兹别克斯坦U23队一路过关斩将，最终夺冠。2年多前，他还曾率领2003/2004年龄段乌兹别克斯坦U20队夺得了当届U20亚洲杯冠军。所以，U22国足没有理由轻视这个对手，即便其球员普遍年龄较低。 对于18日晚中、乌比赛排兵布阵，安东尼奥还需要顾及另一个客观因素，那就是队内相当一部分球员要参加22日的本赛季中超联赛收官战，包括蒯纪闻、吾米提江、刘诚宇、杨皓宇等人，因此U22国足教练组不排除在18日比赛中调整阵容，有意识地保护这些球员的可能性。 文/北京青年报记者 肖赧 编辑/王帆返回搜狐，查看更多 文 | 吴江 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 行情简述： 截至2025年11月12日，白银期现货价格再创历史新高，国内站上12500元每公斤，Comex白银接近54美元每盎司。白银走势在taco方向下继续跑赢黄金，新增逻辑隐隐浮现：由于黄金主要为政府行为，白银有成为欧美的“人民货币金属”的倾向。从短期触发因素看，当天夜里10点有关美国政府将进行结束停摆的投票消息可能带来了金银价格的短期驱动；但从长期的角度来看，金银的长期上涨趋势持续数年，背后的驱动因素持续稳定，本文尝试从计价货币的角度，厘清贵金属本轮历史性牛市的主线逻辑。 传统贵金属分析框架遇到的困难 在2024年之前的黄金价格探讨基本围绕着美元和美债利率展开，其背后主要逻辑在于，在总的流动性变化不大的前提下，黄金和美债同为无风险资产的代表，美债的利率构成持有黄金的成本，从而较高的美债利率抑制金价水平。另一个可能的路径是，流动性宽松阶段，新增的流动性可能导致投资机构同时增加对黄金和美债的持有水平，从而黄金上涨和美债利率下降同时发生，呈现出反向波动的表现。 实际发生的情况而言，2022年开始的美联储加息导致实际利率提升，阶段带来了金价调整。但随着美通胀水平提升，美元资产倾向于泡沫化，美债信用开始为市场质疑，特别是各国政府的储备调整操作可能是卖出美元资产（美债）换成黄金，这样一个操作路径，同时发生的是美债承担抛压，利率进一步抬升的倾向，和黄金买盘增强，金价强势和美债利率走强同时发生，这种状态无疑打破了传统（美债利率和金价成反向关系）的黄金分析框架。 审视美元内在价值 我们尝试回归黄金更本源的出发点，高度凝结化的金融属性——货币属性上面来。黄金并非传统意义上的商品，黄金交易规模、杠杆水平和流动性水平更高的市场在于外汇市场，外汇交易八大直盘货币对之外，黄金美元交易是最为活跃和历史悠久的外汇品种。无论在外汇市场还是商品市场，黄金计价单位主要是美元，而反过来看，黄金也在同时计价美元的内在价值。黄金的历史性上涨行情，实质上是美元的内在价值的历史性流失过程。 就美元的内在价值而言，可以分为两个层面，一是可量化的对内购买力和对外购买力，二是不可量化的强制性。购买力平价（PPP理论）认为可以通过比较各国商品服务价格水平测算货币真实价值。相应的，我们可以通过简单的cpi增速计量美元对内购买力的下降。对外购买力则衡量美元在全球范围内，购买一揽子商品（主要包括资源、产品和服务）的购买力。其购买力的下降，在数量表现（价格上扬）之外， 还有定价权流失的层面（产业基础弱化）。 我们注意到上世纪80年代以来，以美国为主导的全球经济贸易体系和货币体系是其长期维持偏低通胀水平的主要基础。这一体系以比较优势理论为基础，在单极化政治格局主导下的自由贸易条件下，形成以美国为中心的国际分工格局，使得美元在这一体系中，在全球范围内以相对最低的价格购买资源、产品和服务。相应的，2016年以来的逆全球化过程对这一体系的挫伤，无疑削弱了美元的对外购买力。其中，南美的资源保护主义导致拉美地区的金属生产成本提升，美国从中东地区（阿富汗）撤军以及俄乌战争导致美对能源价格的影响力下降，广泛的贸易冲突提升了美国从海外购买各类资源、产品（工业产成品价格洼地在中国）的成本。 基于以上讨论，美元的对内购买力和对外购买力近些年处于不可逆的下降进程，美元的支付和偿债能力下降仍在漫长的历史过程中。但是从美元指数的表现来看，实际美元指数表现仍然稳定，美元指数近年来的跌幅远小于黄金价格的涨幅。这里似乎构成一个矛盾，我们这里需要特别强调，美元指数并不能表现美元内在价值（交换价值）的流失。这是由于外汇计价体系造成了汇率层面的货币幻觉。美元指数只是货币之间的比例关系。当前的全球环境下，汇率操控是广泛的，主要的经济体有充分的动力通过贬值的形式争夺存量市场。以邻为壑的、宽松的货币政策是广泛的。也就是说，全球范围内的主要信用货币（包括欧元、日元等等），实质上均有相对于物（实际生产）的贬值倾向。美元指数是一个相对指标，而金银有标价美元内在价值流失的能力。 回归货币本质而言，现代货币体系是信用货币体系，特别是美国主导下的全球化经济当中，美元长期成为事实上的全球法定货币。而信用货币是由法律规定的，强制流通不以任何贵金属为基础的独立发挥货币职能的货币，其本身价值远远低于其货币价值。美元的信用基础在于其在全球范围内推行的强制力。这种强制力的本质，是以其军事、政治和外交以及经济能力为背书，在全球范围内推行和维护单极主导下的国际贸易秩序的能力。不接受以美元作为国际之间的支付和偿债手段，则会遇到相应的军事、政治和外交以及经济压力。2018年以来其在全球范围内强制性的下降，也是美元内在价值流失的重要背景。基于以上讨论，由于美元的内外购买力和强制性都处于历史性的下降周期，美元内在价值流失（金银的上涨趋势）仍然具有内在逻辑的持续性。 “从十字军东征到18世纪这个时期，人们对货币和制造货币的贵金属材料的基本态度没有改变，那么，这表明这种观念实在是根深蒂固的。”“除去自由放任时期以外，任何时代都没有摆脱这种思想。只有无比的理智上顽强的自由放任主义才一时克服了“平常人”的这方面的信念。”根据凯恩斯通论中的内容来看，金银作为金属货币深植于人们的心中有漫长的历史，且仅有少数所谓“理智上顽强的自由放任主义”时间，人们能够摆脱对于金银的依赖。